Broadcom acordó prestar a Anthropic hasta 42.000 millones de dólares mediante una nota convertible, según el prospecto de salida a bolsa de Anthropic citado por Reuters. El dinero financia el arrendamiento de chips. Anthropic se comprometió a pagar 125.200 millones de dólares en cinco años por capacidad de unidades de procesamiento tensorial (TPU), y la nota podría cubrir cerca de un tercio, según el resumen del documento que hizo Dealroom. La capacidad empieza a llegar en 2027.
Ya se perfila una fecha. Anthropic evalúa cotizar ya a mediados de noviembre, con una posible campaña formal de venta en la semana del 9 de noviembre y una reunión con inversionistas el 14 de octubre, según información de Bloomberg recogida por Yahoo Finance. La valoración objetivo llega hasta 2 billones de dólares. No se espera que se vendan notas antes de completar la salida a bolsa, así que el dinero de Broadcom entra cuando los accionistas públicos ya están dentro. Una nota de 42.000 millones de dólares que se convierte en acciones puede poner al proveedor de chips en la tabla de capitalización, y los nuevos accionistas cargan con esa dilución.
Los propios factores de riesgo de Anthropic nombran el problema. El documento advierte que el "doble papel de Broadcom como proveedor de hardware y socio financiero crea posibles conflictos de interés", y que un incumplimiento de pago podría acelerar las obligaciones del arrendamiento y a la vez limitar el acceso a la línea de crédito. Cubrimos la misma estructura el 27 de septiembre, cuando Nvidia comprometió 1.000 millones de dólares en convertibles para Nscale, un arrendador de Anthropic. El dinero de los proveedores ya financia las ventas de los proveedores en cada capa de la cadena.
OpenAI hace lo mismo en versión privada. Según se informa, negocia levantar al menos 30.000 millones de dólares con una valoración cercana a 1,4 billones, como puente hacia una cotización en 2027, según TechCrunch. Broadcom espera que Anthropic sea su mayor cliente de cómputo en 2027.
En resumen
El prospecto le pone cifra al financiamiento de proveedores: 42.000 millones de dólares frente a un arrendamiento de 125.200 millones. Si piensas comprar en la salida a bolsa, lee primero los términos de conversión y la cláusula de incumplimiento. Un proveedor que también es el prestamista decide quién recibe chips cuando los pagos se atrasan.