A notícia
O investimento em capital das cinco empresas de tecnologia hyperscalers chegou a US$ 400 bilhões em 2025 e deve subir 75% em 2026, segundo a Agência Internacional de Energia (IEA). A demanda de eletricidade dos data centers cresceu 17% em 2025, muito acima do crescimento de 3% da demanda global de eletricidade. O consumo total dos data centers deve chegar a 945 TWh até 2030, com a parcela específica de IA triplicando. As empresas de tecnologia assinaram cerca de 40% de todos os contratos corporativos de compra de energia renovável no ano passado. O pipeline contratado de pequenos reatores modulares cresceu de 25 GW para 45 GW em doze meses.
A análise
Quero colocar essa expansão em perspectiva, porque quem escreve sobre ela são, em sua maioria, repórteres de tecnologia, e repórteres de tecnologia não têm o hábito de comparar coisas com a represa Hoover.
Quatrocentos bilhões de dólares é mais do que o programa Apollo em dólares corrigidos pela inflação. É mais ou menos todo o gasto federal em infraestrutura sob a Bipartisan Infrastructure Law. É mais do que todas as concessionárias de energia dos Estados Unidos, somadas, gastam em capex anual. Está sendo comprometido em um único ano, por um punhado de empresas, principalmente para obter acesso a eletricidade.
A construção física é feita de linhas de transmissão, subestações, turbinas a gás, sistemas de refrigeração em hiperescala e contratos de compra de energia de reatores. A indústria de IA se tornou, em silêncio, a maior compradora privada de capacidade de geração dos Estados Unidos. A American Electric Power divulgou recentemente um pipeline de contratos de 63 gigawatts, dos quais cerca de 90% são data centers. Isso equivale, em carga, a cerca de sessenta grandes usinas nucleares.
Já vi setores afirmarem que iam remodelar a rede elétrica. A mineração de cripto fez essa afirmação e acabou sendo um erro de arredondamento. A computação em nuvem fez o mesmo nos anos 2010 e a expansão foi real, mas espalhada por uma década. Esta é maior e mais rápida do que as duas. Capital não falta. As restrições são o licenciamento, a transmissão e a velocidade com que se consegue construir capacidade de geração que leva de cinco a dez anos para entrar em operação.
O que decorre disso tem muito pouco a ver com IA e muito a ver com preços de eletricidade, direitos de uso da água, brigas políticas em nível de condado e a questão de saber se a energia que está sendo construída para inferência vai, algum dia, atender residências. As primeiras evidências são mistas: consumidores na Virgínia, no Texas e em Ohio estão começando a ver alocações de custos provocadas por data centers aparecerem em suas contas.
Não tenho uma opinião arrumadinha sobre se essa expansão é um triunfo do capitalismo ou um exercício de concentração em massa. Provavelmente as duas coisas estão corretas. O que estou disposto a dizer é que quem analisa a indústria de IA puramente como uma história de software está deixando de ver o negócio de verdade. Em 2026, esse negócio é arbitragem de eletricidade, com pesos de modelos como efeito colateral.
Outro olhar
O contra-argumento tecnocrático é que a expansão produz abundância. A IA exige computação, que exige energia, e a infraestrutura de energia produzida como subproduto (especialmente o pipeline de SMRs) acaba servindo à economia em geral a preços mais baixos daqui a uma década. É esse o argumento que os lobistas do setor estão apresentando, e existe uma versão real dele que pode acabar se mostrando correta.
Vale destacar
- A IEA projeta o consumo total de eletricidade dos data centers em 945 TWh até 2030, cerca de 3% do consumo global
- Uma única inferência de IA pode consumir até 1.000× a eletricidade de uma busca tradicional na web
- O pipeline de 45 GW em contratos de compra de energia de SMRs cresceu a partir de 25 GW em doze meses, o que faz dele uma indústria de verdade
- Veja a abordagem da CNN sobre por que as soluções óbvias não estão acontecendo
Em resumo
Se você cobre tecnologia profissionalmente, deveria estar cobrindo eletricidade também. As duas histórias agora são uma só, e quem entende as duas vai tomar decisões melhores do que quem se especializa em apenas uma.
— Hank